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電盈大起大落
陳嘉莉　撰文

2000年3月，香港上市公司盈科數碼動力主席李澤楷以3000億元(港元，下同)併購香港電訊，成為香港有史以來最大宗收購事件；當時李澤楷的風頭一時無倆，成為各大報章雜誌爭相採訪的對象。可惜，公司自併購後業績每下愈況，致使李澤楷於4年後的今日逼不得已要洽售固網業務。

盈科數碼動力與香港電訊合併後，改名為電訊盈科，當時的市值約為5,500多億元，成為僅次於中國電信和匯豐控股後的第3大上市公司。據聞整個收購行動一波三折。以新加坡資政李光耀之子李顯揚為主席的新加坡電訊，早於盈動提出收購，其後李顯揚更獲英國傳媒大亨梅鐸的新聞集團全力支持，但最終仍不敵獲匯豐和中銀支持的盈動。

盈動是李澤楷於1999年4月借殼上市，啟動時市值不足1億元；然而，經過李澤楷施展多番財技，盈動在不足1年的時間內膨脹5,000多倍。盈動過去主力靠收購其他科技公司而發展，而這些被收購的公司大部分均沒有盈利。故此，當時有證券分析員已對盈動的前景頗有保留。

按照李澤楷當時描繪的商業藍圖，盈科集團的未來定位應該是“世界上最大的寬帶網絡企業”。李澤楷的設想是，通過衛星向電腦用戶提供電視節目和互聯網接入服務。

李澤楷當時讓整個電訊業界為之神往，更令香港股票市場為之瘋狂。當時匯豐銀行的一份預測報告認為，到2005年之時，李澤楷領導的公司將佔領全球21％的電視節目市場；而著名評級機構雷曼兄弟公司也樂觀地斷言，屆2008年時，電訊盈科的寬帶網絡業務每年收入將達到19億美元。

只可惜，這些報告所預期的數字，皆隨著科網泡沬爆破而無法實現。2001年4月初，當環球科技狂潮幻滅之際，電盈的市值跌出10大排名，更因為收購香港電訊而為商譽一次性撇賬1,700多億元令公司變成負資產147億元。成為恒指成份股有史以來，首間負資產公司。電盈的股價由最高峰時的28.5元，下跌了逾95%，股價更曾跌至0.88元。

為了扭轉局勢，李澤楷於2002年12月7日宣佈將股份5合為1；不過，此舉並沒有為電盈扭轉乾坤，股價再也無復當年勇，再加上經濟疲弱，股價一直徘徊於$3至$ 6 元的水平，有不少國際評級機構已對電盈採取放棄態度，紛紛建議投資者減持。